म्यूचुअल फंड में किए निवेश पर रिटर्न अधिक मिलता है तो जोखिम भी हमेशा अधिक होता है। मौजूदा समय में म्यूचुअल फंड में मिल रहे मोटे रिटर्न से निवेशक उत्साहित हैं। वे जमकर पैसा लगा रहे हैं। वहीं, दूसरी ओर भारतीय बाजार का वैल्यूएशन लगातार बढ़ता जा रहा है। यह जोखिम को बढ़ा रहा है। मार्केट एक्सपर्ट का कहना है कि मौजूदा बाजार में रिस्क काफी अधिक है। इसको कम करने का सबसे अच्छा तरीका है अपने पोर्टफोलियो को डायवर्सिफाइड करना। अब सवाल उठता है कि डायवर्सिफिकेशन के लिए मल्टी-कैप और फ्लेक्सी-कैप फंड में किसमें निवेश करना सही होगा? आइए जानते हैं।
मल्टी-कैप और फ्लेक्सी-कैप फंड, दोनों लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक में निवेश करते हैं। जनवरी 2021 में फ्लेक्सी-कैप फंड्स को 72,248 करोड़ रुपये का शुद्ध निवेश मिला है, जबकि मल्टी-कैप फंड्स में समान अवधि के दौरान 88,856 करोड़ रुपये का शुद्ध निवेश प्राप्त हुआ। अगस्त के अंत तक पूंजी बाजार में 39 फ्लेक्सी-कैप फंड थे, जिनकी कुल प्रबंधनाधीन संपत्ति (AUM) 4.29 लाख करोड़ रुपये थी। वहीं, 26 मल्टी-कैप फंड हैं, जिनका AUM 1.73 लाख करोड़ रुपये था।
किसने बेहतर प्रदर्शन किया?
मल्टी-कैप फंड ने औसतन एक साल और तीन साल के आधार पर 43.88% और 21.45% का रिटर्न दिया है। यह फ्लेक्सी-कैप श्रेणी के प्रदर्शन को आसानी से मात देता है, जिसने इसी अवधि में क्रमशः 39.81% और 18.04% औसत रिटर्न दिया है। मल्टी-कैप फंडों ने फ्लेक्सी-कैप फंडों की तुलना में बेहतर प्रदर्शन किया है। सेबी के नियमों के अनुसार, मल्टी-कैप फंडों को कम से कम 50 प्रतिशत छोटे-कैप शेयरों - स्मॉल-कैप और मिड-कैप में निवेश करना होता है।
अभी किसमें ज्यादा जोखिम?
डेटा से पता चलता है कि निफ्टी 50 का पीई अनुपात अपने लंबी औसत के करीब है, जबकि मिड और स्मॉल-कैप सेगमेंट के लिए मूल्य-से-आय (पीई) अनुपात उनके ऐतिहासिक औसत से ऊपर हैं। जोखिम के मामले में मल्टी-कैप और फ्लेक्सी-कैप फंड की तुलना करते समय, जोखिम का स्तर काफी हद तक इस बात पर निर्भर करता है कि फंड मैनेजर निवेश को कैसे आवंटित करता है। फ्लेक्सी-कैप फंड में कोई अनिवार्य आवंटन आवश्यकताएं नहीं होती हैं और वे बाज़ार की स्थितियों के आधार पर लार्ज-कैप, मिड-कैप और स्मॉल-कैप स्टॉक में अपने निवेश को गतिशील रूप से समायोजित कर सकते हैं।
अगर फंड मैनेजर स्मॉल-कैप या मिड-कैप स्टॉक में भारी निवेश करने का फैसला करता है, तो जोखिम ज़्यादा हो सकता है। हालांकि, बाज़ार की अनिश्चितता के समय में, प्रबंधक अस्थिरता को कम करने के लिए लार्ज-कैप स्टॉक में निवेश बढ़ाने का विकल्प चुन सकता है। मौजूदा बाज़ार स्थितियों में मल्टी-कैप फंड फ्लेक्सी-कैप फंड की तुलना में ज़्यादा जोखिम भरे लगते हैं क्योंकि ज़्यादा अस्थिर मिड- और स्मॉल-कैप स्टॉक में निवेश करना अनिवार्य है।
